Вопрос оценки онлайн-бизнеса постоянно эволюционирует. В 2021 году SaaS на уровне 10× ARR не был необычным. К 2024 году рынок скорректировался до 3–5× для большинства бизнесов. В 2025 году качественные бизнесы с верифицированными метриками и низким оттоком восстанавливают премии — но не все одинаково. Вот текущее состояние рынка.
Что такое мультипликатор выручки и как он рассчитывается?
Мультипликатор выручки — это отношение запрашиваемой цены к годовой повторяющейся выручке (ARR = ежемесячная выручка × 12). Бизнес, зарабатывающий $5 000/мес ($60 000 ARR) и продающийся за $180 000, имеет мультипликатор выручки 3×. Мультипликаторы прибыли рассчитываются так же, но используют чистую прибыль вместо выручки.
Текущие рыночные мультипликаторы по категориям (2025)
| Категория | Диапазон мультипликатора выручки | Диапазон мультипликатора прибыли | Премиальные драйверы |
|---|---|---|---|
| SaaS | 2.5–5× ARR | 30–60× MMP | Низкий отток, высокий NRR, прилипчивость продукта |
| AI-инструменты | 3–6× ARR | 30–72× MMP | Темп роста, защищённость, ров API |
| E-commerce | 0.5–2× ARR | 20–36× MMP | Бренд, уровень повторных покупок, маржи |
| Агентства | 0.4–1.2× ARR | 15–30× MMP | Повторяющиеся ретейнерные контракты, удержание команды |
| Мобильные приложения | 2–4× ARR | 24–48× MMP | Органическое привлечение, уровень вовлечённости |
| Активы соцсетей | 1–3× ARR | 18–36× MMP | Доминирование в нише, подлинность вовлечённости |
Почему AI-инструменты командуют более высокими мультипликаторами
AI-инструменты (особенно те, что имеют собственный датасет, уникальный файнтюнинг или ров рабочих процессов) в настоящее время привлекают самые высокие мультипликаторы на рынке до $500k. Покупатели видят в AI-инструментах более сильные сетевые эффекты и затраты на переключение, чем в традиционном SaaS. Однако инструменты, полностью построенные на сторонних моделях (без собственных данных), торгуются со скидкой.
Пять факторов, движущих премиальными мультипликаторами
- 1.Качество выручки: >90% повторяющаяся, верифицированная, с низким уровнем возвратов.
- 2.Траектория роста: стабильный рост 10–20% MoM за последние 6 месяцев.
- 3.Независимость от владельца: бизнес работает без ежедневного участия основателя.
- 4.Передаваемость: все активы, аккаунты и отношения могут перейти к новому владельцу.
- 5.Документация: SOP, документы по коду, финансовые записи повышают уверенность покупателей.
Факторы дисконта — почему некоторые бизнесы торгуются ниже среднего
- Высокая концентрация клиентов (>30% от одного клиента) — риск выхода при оттоке.
- Сильная зависимость от основателя (ключевые отношения, уникальные навыки) — переходной риск.
- Неверифицированные финансы (только самоотчёт, нет доказательств Stripe/банка) — дисконт за доверие.
- Единственный канал трафика (всё из одного источника) — риск платформы.
- Незакрытые юридические вопросы или истёкшие IP-регистрации.
Как IT Marker рассчитывает мультипликаторы для объявлений
На IT Marker мультипликаторы выручки (цена ÷ годовая выручка) и мультипликаторы прибыли (цена ÷ годовая прибыль) автоматически рассчитываются и отображаются для каждого объявления. Это позволяет покупателям мгновенно сравнить объявление со средними значениями по категории — без необходимости в таблице Excel. Объявления, где мультипликатор выше среднего по категории, отмечаются для дальнейшего изучения; ниже среднего могут представлять ценностные возможности.
Лучшее время для продажи — не когда вы хотите выйти, а когда ваш темп роста за последние 6 месяцев наивысший. Бизнес с ростом 15% MoM командует мультипликатором на 40–60% выше, чем стагнирующий, даже с той же LTM-выручкой.